由于近年来资本不断涌入电源管理芯片行业，市场出现了赛道拥挤和估值偏贵的现象。

8月16日，国内电池管理芯片企业上海南芯半导体科技有限公司（下称“南芯半导体”）宣布完成近3亿元D轮融资，由光速中国与vivo联合领投。

值得关注的是，南芯半导体和小米系在股权投资和业务合作上交集较多，两者关系颇为密切，南芯半导体未来或将成为小米生态链企业成员。

虽然消费级电源管理芯片赛道比较拥挤，但新兴产业方向产品仍然偏少，项目标的的资源整合能力、技术优势、团队协作和产品线布局成为市场关注的重点。

与小米系关系密切

南芯半导体本次D轮融资由光速中国与vivo联合领投，龙旗、元禾璞华、临芯资本、张江浩珩等新股东跟投，老股东红杉中国、国科嘉和进一步加持。

公司创始人兼CEO阮晨杰表示：“在国内芯片市场巨大的需求之下，国产电源管理芯片发展势头正盛。本轮融资将用于引进优秀的行业人才、丰富产品线、加快产品研发周期，助推南芯高性能电池管理芯片的研发，加速国产化替代的进程，向市场推出更多更好的产品，为国产芯片产业的发展添砖加瓦。”

据悉，南芯半导体2016年开始运营，专注于锂电池相关的充电管理、Charge pump/DC-DC/AC-DC功率转换、有线/无线快速充电协议、锂电保护等电池管理领域。公司核心团队来自德州仪器等国际知名半导体企业，行业经验丰富，深耕电源领域多年。

南芯半导体官网将其芯片应用方向主要划分为手机、充电器、无线充和其他产品等四个领域。据公司方面介绍，小米11青春版和联想拯救者手机，安克创新、立讯精密和紫米等电源厂商充电器，华为、荣耀等无线充，以及三星、爱国者、OPPO等厂商的车载充电器、移动电源或者储能电源等产品都搭载了公司芯片。

在南芯半导体股东名单中，囊括了顺为资本、红杉资本、安克创新、小米等众多知名创投机构和产业资本。天眼查数据显示，在D轮融资之前，公司创始人兼CEO阮晨杰持股22.3%为第一大股东。公司员工持股平台辰木信息、上海集成电路产业基金、红杉瀚辰、杭州顺赢等分别持股16.55%、7.27%、5.95%、5.92%位列前五大股东。

《科创板日报》记者注意到，南芯半导体与小米系在股权投资和业务合作上交集较多，两者关系颇为密切。进一步穿透股权数据显示，雷军直接持股75%的顺为资本有4只产品持有南芯半导体股权、小米长江产业基金直接持股2.51%。而南芯半导体对外投资了小米生态链企业南京酷科电子科技有限公司（持股2.73%），后者已开发多款小米多口快速充电器。

“几乎电气设备都有电源管理的刚性需求，南芯半导体补上了小米在电源管理芯片的短板。”业内知情人士告诉《科创板日报》记者，南芯半导体是顺为资本投资的第一个芯片设计项目，顺为参与了公司A/B两轮融资。目前小米的手机、充电器、无线充等多类产品已搭载南芯半导体芯片，公司未来或将成为小米生态链企业成员。

项目投资关注点在哪里？

据统计，中国电源管理芯片市场规模由2015年的520亿元增长至2019年的720亿元，年复合增长率达8.5%，市场预计2024年全国电源管理芯片市场规模将超千亿元。

“电源管理芯片是一个很广的赛道，不仅产品品类多，而且下游应用领域广阔。但与国外相比，国内企业产品数量少、主要覆盖消费类领域，大量涉及数据中心、汽车、通信等领域的芯片依靠进口，存在很大国产化空间。”云岫资本李俊超博士告诉《科创板日报》记者。

不过，由于近年来资本不断涌入电源管理芯片行业，市场出现了赛道拥挤和估值偏贵的现象。

星矿数据显示，近3年晶丰明源、芯朋微、思瑞浦、艾为电子等电源管理类芯片先后完成首发上市，截止8月16日收盘，六家已上市电源管理类芯片企业的平均动态市盈率达189.5倍。

未上市电源管理芯片企业融资时，亦受到知名投资机构积极认购。如华为哈勃投资、联想和深创投入股了杰华特微电子，朝闻天下产业基金与SK海力士、三星等机构参与了伏达半导体数亿元D轮融资。

“电源管理芯片门槛相对不高，进入‘玩家’比较多，竞争非常激烈。”中科创星董事总经理张思申向《科创板日报》记者表示，赛道拥挤主要体现在消费级市场，新能源汽车、光伏等新兴产业方向产品仍然偏少、需求空间大。

在项目投资选择上，张思申比较重视所投公司的资源整合能力、技术上的领先优势等。近期，中科创星已完成了一家电池电源管理公司投资。

李俊超则看中企业的团队能力和产品线布局情况。尤其是做高端芯片方面，需要特别强的团队支持。“若公司把一颗产品做成爆款，收入或能超过亿元。但后续还要继续研发更多产品，推动公司持续增长。”

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